台媒：中国经济新年三挑战

台媒：中国经济新年三挑战
2017年1月3日 星期二 10:26 AM
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台湾经济日报社论指出，中国大陆刚落幕的中央经济工作会议，除了判断当前的经济形势外，也在为来年的经济政策定调，但这显然并不容易，因为2017年中国大陆的经济将面对三大麻烦，而这跟中国经济严格地说还称不上是百分之百的市场经济有关。

这三大麻烦，分别是房市泡沫、汇市难题及实体经济。先谈房市泡沫。这个问题从发生、形成到如今已成骑虎难下之势，已为期大约十年。所造成的麻烦至少有以下多个方面：年轻一代购屋难，加剧贫富恶化，都是社会问题；酝酿金融危机；严重错置经济资源；降低生育率，斲伤长期国力；吸光家庭储蓄与购买力，导致内需疲弱。后者正是当前中国经济陷入L型困境的主因。

这次中央经济工作会议针对房市作出了针砭：“房子是用来住的，不是用来炒的。”这个新定位显然是对以往定位的根本性调整。长期以来，大陆当局惯于将房地产看作是支柱产业，通过大力发展房地产来拉动经济，创造就业。于是在中央，不惜漠视货币纪律，时不时以宽松的货币政策来鼓励房市发展；在地方，则漠视财政纪律，通过卖土地及搞地产开发来挹注财政收入，甚至大开地方融资平台的绿灯将资金从金融体系输入房地开发产业。这样的房地产政策自然在短期间对产出、就业与增长都作出了很大贡献，但后遗症的代价十分巨大。说到底，这样的麻烦实在是大陆当局对所谓的市场经济一知半解，未能正确把握货币政策与财政政策的结果。有的时候，一知半解比完全不懂也许更槽，有理由相信在早期百分之百的计画与公有产权经济体制之下，中国大陆也不致出现空屋鬼城等如此资源错置的情况。


至于汇市难题，不但麻烦大，而且看似无解。中国外汇储备，短短一年半，已自2014年6月近4兆美元的高峰，下降到了目前贴近3兆美元的水平，整整掉了25%，主要原因是人民币汇率的走贬。在几乎同一时间内，人民币兑美元已自6.2急降到最近7上下的水平，贬掉了12%。目前的形势是，为了止住汇率贬势，大抛外汇储备；但贬势不止又加剧贬值预期，导致资本进一步外流，回过头来又加大贬压。这已是一个两难困境。因此，大陆学者在保汇率与保外储之间争议不休。

把形势放大了看，人民币贬值自然也跟美元持续升值有关。不只人民币，包括日圆、欧元、英镑在内的几乎所有货币都对美元大幅贬值。但各币种的升贬，在相当程度上又跟各国的货币政策有关，当美、日、欧宣布要采取QE放宽货币发行时，货币就贬，叫停时货币就升。换言之，当前各国汇率的升贬反映的并非各国的经济实力，更多的是在货币政策及货币纪律上的取向。就此而言，中国虽无QE之名却有QE之实，也跟发达国家一样犯了市场经济不该犯的错误──漠视货币纪律。要跳出当前的两难困境，保汇率或保外储其实都比不上保币信来得更重要。

最后谈实体经济。全球经济与中国经济现在都是L型，原因都是实体经济的需求太疲弱。按说中国不应如此，因为有近14亿的人口规模，且改革仍在持续，内需潜力巨大无比。但另一方面，现今中国大陆人口生育率很低，几乎已是全球最低了，所以新的需求受到制约；其次贫富恶化情况仍在加剧，理论上的“人均需求”难以出现，还有就是房市泡沫吸走了需求。说到底，直接间接也跟众多的公共政策未能正确定位有关。

中央经济工作会议虽然也指出了深化供给侧结构性改革等方向，但应该注意到中国当前还有不少更深层次的市场经济改革，包括政府与市场的正确定位，以及正确看待与把握货币纪律及财政纪律等都还有相当的努力空间。