深交所披露创业板暴涨真相：4月新股民积极买入，老股民卖出

深交所披露创业板暴涨真相：4月新股民积极买入，老股民卖出

澎湃新闻记者 郭小路
2015-05-11 19:12 来自 牛市点线面

创业板屡屡创下新高，新股民成为当之无愧的生力军。 东方IC 图
       原来，创业板指连创新高是被新股民推动的。
       5月11日，深交所最新发布的一组数据称，在创业板屡屡创下新高、并独立于主板的走势的背后，新股民成为当之无愧的生力军，而老股民则出于避险，早已抽身离去。
       根据深交所数据，个人投资者4月以来继续增持深市股票，净买入金额（1313.12亿元）比3月份增加105.60%。其中，个人小户、中户净买入积极，分别净买入1329.66亿元和545.57亿元，比3月份分别增加133.13%和99.86%。
       与之形成对的是，大户净卖出562.10亿元，净卖出金额比三月增加174.65%。
       更值得关注的是，新股民的净买入额8倍于老股民的净卖出额。
       4月，新股民积极净买入1504.60亿元，比3月份增加25.37%；而老股民主要为净卖出191.48亿元。
       整个4月行情中，创业板指涨了22%，同期上证指数涨幅为18%。而在5月开市，上证指数遭遇滑铁卢，5月5日至5月7日，三个交易日内跌去8.22%；反观创业板指，呈现防御走势，3个交易日不过跌了1.38%，并于此后再创历史新高。
       （注：将开户年限为5年以上的称为老股民，开户年限5年以下的称为新股民；按年均每天持流通股市值，个人投资者分为个人小户（小于10万元）、个人中户（10-100万元）和个人大户（大于100万元））
投资者预期分歧较大
       数据还显示，4月份深市日均成交5743.87亿元，相对3月份（4337.33亿元）增加32.43%。成交量的放大推动深市主要指数继续上涨，深成指、中小板指和创业板指分别上涨12.60%、9.63%和22.38%，震荡加剧。以指数每日振幅相对收盘价的比例衡量波动率，4月份深成指、中小板指和创业板指的平均日波动率分别为2.3%、2.8%、3.3%，相对于3月份（平均日波动率分别为1.9%、2.1%和2.7%）波动风险显著上升。在市场震荡加大的环境下交投空前活跃，反映出目前投资者对市场未来的涨跌预期分歧较大。
高市盈率股票投资收益率下降
       深交所选取三月底市盈率最高和最低的前100只股票，分别代表高市盈率和低市盈率股票组合。可以发现，四月份高市盈率股票的收益率（2.72%）远低于低市盈率股票（9.04%），但波动率（5.81%）却高于低市盈率股票（4.63%）。高市盈率、高波动率股票的主要净买入群体是中小散户和新股民，而个人大户和老股民主要为净卖出。

新华社聚焦牛市：市盈率首破100倍的创业板成新经济晴雨表

新华网
2015-05-11 17:29 来自 牛市点线面

今年以来，创业板指数从不到1500点起步，累计涨幅超过100％。 东方IC 图
       5月11日，降息后首个交易日，A股市场如期大涨。
       当天A股高开高走，上证指数重返4300点上方，以4333.58点报收，与深证成指同步出现3％以上的涨幅。创业板指数则大涨逾5.8％，再度创下历史新高。与此同时，两市成交大幅回升，总量突破1.4万亿元。
       面对重回升势的股市，5月11日晚间，新华社再发两文聚焦股市，分别题为：《沪深股指高开高走 流动性宽松是重要驱动因素 》（署名：新华社记者潘清）、《创业板指数再度大涨 首次跨越3000点关口》（新华社记者武卫红），认为流动性宽松是A股市场上涨重要驱动因素，但以“高杠杆”为特征的本轮牛市正面临着诸多的考验。新华社并聚焦了最近牛气逼人的创业板指，在首次突破100倍的市盈率后，新华社认为，创业板估值水平的高低反映了市场对经济转型的强烈预期。
       新华社全文如下
       沪深股指高开高走 流动性宽松是重要驱动因素
       经历了5月以来的巨幅震荡之后，A股迎来央行再度降息的消息。11日沪深股指高开高走，双双以3％以上的涨幅报收。
       专家认为，流动性逐步宽松是股市走“牛”的最重要的驱动因素之一。伴随股指攀上七年高位，以“高杠杆”为特征的本轮牛市正面临着诸多的考验。
沪深股指涨3％，成交突破1.4万亿元
       5月10日晚间，央行宣布自5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点。同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间上限由基准利率的1.3倍调整至1.5倍。
       11日当天A股高开高走，上证综指重返4300点上方，以4333.58点报收，与深证成指同步出现3％以上的涨幅。创业板指数则大涨逾5.8％，再度创下历史新高。与此同时，两市成交大幅回升，总量突破1.4万亿元。
       南方基金首席策略分析师杨德龙表示，一方面，降息降低了企业融资成本，有利于房地产、汽车、基建、一般工业等利率敏感型行业提高盈利能力。另一方面，降息降低了股票的要求回报率，从而有利股价提升。
       回顾A股本轮行情，其发力时点恰是去年11月下旬央行时隔两年半之后的首度降息。不过一些机构表示，伴随流动性宽松持续，政策的短期利好效应正在逐步递减。
流动性宽松成驱动因素，市场预期不改
       短短半年时间里，央行三度降息，两度降准。管理层助力实体经济企稳成为主要动因。
       在民生证券研究院执行院长管清友看来，多次降息虽然令货币市场利率大幅下行，但实体经济“融资贵”的瓶颈并未能获得有效纾解。加上人民币实际有效汇率过强、企业存量债务风险加大等因素，央行再度选择降息这一传统工具成为必然。
       值得注意的是，过去一年A股从牛熊转换到迎来“快牛”，流动性逐步宽松成为最重要的驱动因素之一。
       管清友则表示，在去产能大周期下，无风险利率下降和信托、理财等债权类产品风险溢价上升并存，居民资产重配股票的趋势依旧。而在积极支撑经济上行的因素出现之前，市场对于流动性宽松的预期也不会改变。
多空双方争执不下，健康股市值得期待
       进入5月以来，持续走牛的A股出现剧烈波动。5月5日至7日，短短3个交易日内上证综指重挫逾8％。两市成交也萎缩至万亿元下方，市场热情一度显著降温。
       这无疑是一个信号，以“高杠杆”为特征的本轮牛市正面临着诸多的考验。
       在一系列经济数据不理想的同时，主板上市公司一季度收入和盈利同比增速五年来双双首现负值。5月初A股一度陷入持续调整，恰与数十家券商陆续降低融资融券标的证券折算率密切相关。
       自A股发力上涨以来，关于“泡沫”的质疑之声一直不绝于耳。近期市场的大幅波动，也在很大程度上体现了多空双方争执不下，以及普通股民的进退两难。
       与其纠结于牛市还能走多久，不如换个角度看当下的A股。新股发行提速的同时，修法令注册制愈行愈近。而作为首家触发“重大违法退市”规则的上市公司，＊ST博元将在几天后黯然离场。这都意味着中国股市正在逐步完善自身的市场化供需调节机制。而一个健康的资本市场，对于提高直接融资比例，化解实体经济融资“瓶颈”、降低企业资产负债率、化解债务风险，以及实现“大众创业、万众创新”的格局有着十分重要的意义。
       创业板指数再度大涨 首次跨越3000点关口
       11日，创业板指数再度大涨，首次突破3000点关口。今年以来，创业板指数从不到1500点起步，累计涨幅超过100％。2010年指数正式推出以来，创业板指数至今已经翻了两番。
       自诞生之日起，创业板估值水平的高低一直是市场热议的话题。随着股指不断走高，创业板市场的市盈率也首次突破100倍，再度引发市场关注。
创业板指数突破3000点
       继前一交易日大幅上涨后，11日早盘，创业板指数跳空高开，一举突破3000点关口，随后一路走高。
       截至收盘，创业板指数报3146.83点，上涨5.83％，盘中最高报3150.49点，盘中再现普涨格局，超过80只个股涨停。当天成交再度放量创出新高，共成交1706亿元。
       回顾创业板市场发展历程，2010年6月1日，深交所正式编制和发布创业板指数，标志着创业板进入新的发展时期。
       在正式推出以来的几年时间里，创业板指数一路走来充满了坎坷和起伏。在最初两年里，创业板指数多数时间都只能运行在1000点下方，甚至最低跌至585.44点，较最初缩水将近一半。2013年市场行情好转，带动创业板指数走出低迷状态，并重新站上了1000点上方的平台。
       经过去年震荡调整后，今年以来创业板指数一路攻城拔寨，在3月初突破2000点后，稍事休整便展开攻势，并最终站上3000点上方。
5年来市值规模增长逾30倍
       相比市场指数的震荡反复，过去几年创业板市场持续发展壮大，市场规模不断增长，目前已经成为我国多层次资本市场体系中重要的组成部分。
       2009年10月，华谊兄弟、网宿科技、探路者等28家企业在深交所挂牌上市，成为首批在创业板上市的企业。此后，创业板队伍规模越来越大。深交所最新数据显示，目前深交所上市公司共有446家，市值超过4.7万亿元。
       从最初的28家到目前的400多家，5年多来创业板市场的队伍规模增长了近16倍，市值规模也增长了30多倍。而年初以来，机构投资者加大了对中小板尤其是创业板股票的配置比例，这是创业板指数一路高歌猛进的一个重要原因。
       深交所报告指出，创业板公司集中分布于电子信息技术、环保、新材料、新能源、高端制造、生物医药等战略性新兴产业，涌现了一批A股市场此前没有的商业模式和新业态，已经成为新经济的晴雨表。
市盈率首次突破100倍
       截至5月8日收盘，创业板市场整体市盈率首次突破100倍，达到了104.95倍。相比深圳主板市场32.7倍和中小板市场60倍的市盈率，创业板市场的估值水平明显超过了上述两个板块，更显著超过了上交所目前20多倍的估值水平。即使与纳斯达克市场历史最高的估值水平相比，目前创业板市场的估值水平也明显高出了一大截。
       业内人士表示，创业板指数的成分股群体代表了中国新兴产业的群体，估值水平的高低反映了市场对经济转型的强烈预期。
       还有一些市场人士表示，创业板本轮行情中，暴风科技等个股短时间内涨幅巨大，导致市场出现结构性过热的风险，值得投资者警惕。
       “近期创业板指数上涨的资金驱动特点明显，一些创业板股票涨幅巨大，个股估值水平过高的风险值得警惕。”首创证券研发部经理王剑辉说。