大战略！中国版马歇尔计划呼之欲出

大战略！中国版马歇尔计划呼之欲出
2014-11-04 18:49:45我要分享 0条评论


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本文作者兴业证券张忆东等。

坊间传闻，APEC会议期间，习近平将会系统阐述“一带一路”规划，并将于近日召开最高级别经济工作小组会议，确定“中国版马歇尔计划”。与此同时，11月15日—16日将在澳大利亚举行G20领导人会议，届时，全球基础设施投资将可能成为一项重要内容。

60多年前，“马歇尔计划”正式名称为“欧洲复兴计划”。这项计划签署于1948年4月，旨在帮助欧洲复兴从而抵御苏联的扩张。在马歇尔计划实施的4年时间内，美国共给予了OECD国家130亿美元的援助，相当于2013年通胀调整后的1480亿美元，占1948年美国2580亿美元GDP的5%，从规模上而言这一计划非常巨大。

马歇尔计划极大地避免了美国二战后的经济衰退。美国在当时面临二战后大量退伍军人复员和军用品产能过剩，且美国内战、一战之后都遭遇到了需求下降，经济紧缩，因此二战后1946-1948年股市估值低迷，投资者都在等待衰退的到来。最终，马歇尔计划创造需求的模式启动了全球黄金增长时代，美国股市也走入了近20年的大牛市。

“中国版马歇尔计划”具有扎实的现实基础。一方面是中国有过剩产能和过剩外汇资产，另一方面是新兴市场国家（EME）和欠发达国家（LDC）的基础设施建设仍然欠缺，发达国家由于自身陷入主权债务的泥潭无法拉动全球增长，于是，中国利用积累的外汇储备作为拉动全球增长的资本金，同时通过资本输出带动消化过剩产能，成为了一个一石双鸟的战略。而近期以亚洲基础设施投资银行的设立等为标志，中国资本输出战略越发清晰，“中国版的马歇尔计划”已经能够看见端倪。



首先，以福塔莱萨金砖货币体系和金砖开发银行为标志性事件，中国版的马歇尔计划已经启动。

其次，亚洲基础设施投资银行（AIIB）成为对全亚洲的资本输出平台，具有资本优势和产业比较优势的中国，将是其中的最大受益者。2014 年10月24 日，中国为首成立亚洲基础设施投资银行，成为中国向全亚洲进行资本输出的战略性平台。建立国际间投资银行是中国学习当年的美国，通过供应商融资的模式，一方面可以提高自身外汇资产的收益率，另一方面，通过给新兴市场提供资金拉动其增长，从而带动自身过剩产能的消化，成为了“中国版马歇尔计划”的现实基础。

其三、人民币国际化将助推中国走出去战略。人民币的国际化将作为货币发行保证金的外汇储备释放出来，成为可以动用的一种战略性资产，成为中国实行资本输出战略的重要保障。

其四、“一带一路”是中国资本输出计划的战略载体。（1）丝绸之路经济带同时具备能源和地缘安全意义（2）“21 世纪海上丝绸之路”的建设是中国连接世界的新型贸易之路。

丝绸之路经济带：建设“丝绸之路经济带”的过程，是中国转移产能的过程并提升国家能力，给“中国制造”带来了巨大的崭新市场。“丝绸之路经济带”的大战略将打通从太平洋到波罗的海的运输大通道，逐步形成连接东亚、西亚、南亚的交通运输网络，为各国经济发展和人员往来提供便利。这个过程，不但中国的“过剩”产能“走出去”，它伴随着的是装备、技术、管理与标准的输出，而装备的输出，比如我们正在大力推的高铁，又跟投资紧密相联，人民币也因此势必“走出去”。

其中，中巴经济走廊是“丝绸之路经济带”的重要环节，具有经济、军事、能源等多方面的战略意义。一旦从喀什到瓜达尔港的高铁顺利贯通，有助于中国西部出口商品顺利辐射整个南亚和中东18亿人口的巨大市场或转运欧洲；另外，瓜达尔港是印度洋上的明珠，扼波斯湾的咽喉，直线距离迪拜仅600公里，从而中国可以绕开马六甲海峡和印度半岛，保证能源安全。





海上丝绸之路：海上丝绸之路——走向蓝海的大国突围战略建设21世纪海上丝绸之路，是2013年10月习近平总书记访问东盟国家时提出来的。“21世纪海上丝绸之路”第一步面向东盟，将中国和东南亚国家临海港口城市串连起来，加强互联互通，以亚欧非经济贸易一体化为发展的长期目标。其中被纳入21世纪海上丝绸之路的省份有广西、广东、福建、海南、云南、四川。

在此背景下，三条主线迎来拐点性机遇。





其三、海上丝绸之路地域首推福建和广西，行业重点关注交运。福建的地理位臵具有对台交往的独特优势，且目前正在申请海西自贸区；广西是我国唯一与东盟海陆相连的省，是海上丝绸之路中的“通道”和“门户”，现代的“海上丝绸之路”将中国和东南亚国家临海港口城市串起来，所属地港口将直接受益。除了交通运输行业外，北部湾地区经济发展和城镇化带来消费升级利好本地消费股，区域优势产业也将受到带东盟自贸区产业升级动，如旅游、制糖等。