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2014-6-27 09:03 上传
青岛港铜融资骗局近日广被关注，更被视为银行坏账危机爆发的前夜。其实，大宗商品领域重复质押、过度融资广泛存在。如果认为该领域融资大幅萎缩，将推动铜、大豆等大宗商品价格大幅下跌，简直荒谬之极。遗憾的是，这种荒谬的论调是过去一年的主基调。
让我们回到2013年伦铜创下年内最低点每吨6602美元的时点。也是去年此刻6月25日，高盛集团发布了一篇对于融资铜的研究报告。有心的读者可以对比一下当前市场对于融资铜的论调。高盛集团在这份报告中，将中国融资铜的整顿看成中国的“雷曼兄弟事件”。
高盛认为，2012年初以来中国短期外汇贷款中约10%可能与铜融资相关。更广泛地说，近年来中国保税区库存与短期外汇贷款一直存在正相关关系。如果上述调整发生会导致大量保税港或到港铜流向境外市场，导致2014年境外铜供过于求。“未来1~3个月，中国市场向伦敦金属交易所（LME）市场涌入的额外现货铜可能至少将达20万吨~25万吨，占全球季度供应量的4%~5%，从而引发期货升水扩大并可能对现货铜价带来下行压力。”该报告称。
上述报告出台之后，一些海外投机机构闻风而动，一度集体看空中国经济和大宗商品价格。一年后的今天反过头来看，虽然报告出台之后的融资铜频频曝出问题，但是铜价反而在2个月后持续在7000美元上方。
曝出高盛报告的外媒，以及为博取眼球的国内个别媒体，迄今对此视而不见，仍然还在持续发出看空言论。而被忽悠的期货投资者如何呢？问问那些总是手痒难耐想做空铜的人就知道了。
显然，我们不能否认，违规融资在铜、煤炭、铁矿石、大豆等商品贸易融资领域仍然存在。但是，以个案来影射全局，认为所有大宗商品融资领域都出现了问题，既低估中国银行业监管水平，也属于一叶障目不见泰山的认识局限。
事实上，一场以过剩之名，对于中国海外资源布局的“绞杀战”正在打响，中国原料市场正面临黑暗时刻。实际上，一场针对铁矿石的价格战早已打响。在铁矿石供应的格局上，国际矿业巨头对矿源的垄断正在被打破。这致使国际矿业巨头利润大幅下滑，不得不放弃高价暴利的市场策略，转而通过降价扩产以挽救利润的下滑和市场的丧失。
当前，中国应尽早建立矿业投融资平台，将更多社会资本和对于中国经济未来的信心，转化为切实支撑矿业发展的动力。国内资金应该抓住机遇，加大投资进行低成本海外矿山并购，摊低成本，实现以国内市场需求，换取控股资源领域龙头企业。
作者: 重修 时间: 2014-6-27 09:06
标题: 中国的产能需面向全世界来看，对大宗资源，逢低介入，千古不破的真理。
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